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                活動詳情

                活動規則


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                500質量ETF今天上市
                日期: 2021-09-01

                來源:鵬揚◆數量研究   時間:2021年9月1日   作者:數量投資部 鵬揚數恨不得把打成猪头量研究

                行情回顧

                8月的股市依然偏震蕩,截至8月31日,萬得A股指不过不管你怎么做數上漲3.2%,但滬深300、中證500、創業板¤指分別上漲了-0.2%、7.2%、-6.6%,而基於中證什么500的聰明指數——中證500質量成長指數(下文簡稱“500質量指數”)則上漲了9.9%。500質量指數不僅漲幅最高,且今年以來的收益風險比(1.3)、最大回撤(-6.3%)均優於創業板指(0.6、-22.9%),可以說是“穩穩的幸福”了。而跟蹤這只指可入朝为官數的鵬揚500質量基金的凈值▼也隨之又創了新高,對於習慣場內交易的投資者,行業那可是深埋地底首只跟蹤500質量指數的ETF(證券代碼 560500)已於9月1日上市交易。(數據來源:WIND,截至8月31日)

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                資料來源:WIND,鵬揚基金,截至8月30日,指數歷史業績←不代表未來表現

                創新高的背後▼是盈利的推動

                2017~2019年,滬深300的ROE和凈】利潤增速明顯優於中證500,導致的結果是500在那师傅三年持續跑輸300。

                而在今年全球經濟復蘇的大背景下,500的平均ROE逐↓步向上且改善速度好於300。根據財報和一致預期不过他很快他就分析了其间关系數據,300與500在2020年的ROE差距會收√窄到2.8%、2021年到2%左右。也就是說從ROE邊際變化的角度來看ぷ,500的業績邊際改善速度快於300。300和500的凈利潤增速差在2020年縮窄為3.4%,2021年為-6%,即500將在2021年增速反超300。(數據來源:上市公顾独行眼睛一亮司財報和WIND一致預期數據,截至7月16日)

                500質量的盈利水平則比500更好:最新一期樣本的2020年ROE中位數為13.2%(比500高4.9%)、預期2021年為14.5%(比500高4.4%);2020年凈利潤增速的中位數ㄨ為18.9%(比500高12.2%)、預期2021年為27%(與500接近)。(數據來源:WIND,截至7月16日)

                圖2:主要指█數成分股平均ROE變化趨勢(%)

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                WIND2021-07-16

                指數越◣漲估值越便宜

                最近市場上很多投資者發現,中證500過去三個月漲已经非常明朗了不少≡,但PE(TTM)卻更便宜了。指數越漲估值◎卻越便宜,背後的原因主要有2個:一是就回去了成份股盈利的快速增長消化了估值;二是指數調樣調入了估值更低的公司。關於@這一點,我們早在6月8號的文章《核心指數調樣後,我更此疑点七看好誰》中進╳行了提示,並堅定推薦了中證而是反问了一个问题500和500質量指數。

                圖3:主要指數PE(TTM)走勢

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                資料來源:WIND,鵬揚基金,截至8月30日

                目前中證500和500質量估值仍然比較便宜:

                從絕對估值水平來看,500目前PE(TTM)21倍,500質量約15倍,明顯低於創業板指(57倍),也低於剔除金融地產後的滬深300(26倍)。

                從相對估值水平來▓看,500和500質量的估值歷史分位突然间數均在歷史低位(其中500質量低於10%),而滬深300和創業板指則在歷史偏高位(50%以上)。(數據來源:WIND,截至8月31日)

                小結

                過去一段時間市場〇風格變得比較極端,一些追求鮮明風格的基金也隨之大起大落,而500質量基金在創新高的同時還堅守住了穩健增▃值的特征,為投資者香气帶來了較好的持有體驗。出於對指數基本面和估值的綜合考慮,我們認為500質量仍然是未來持續看好且值得長期配置的核心心神震动資產指數。

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                鵬揚中證500質量成長指數A近6月收益率13.41%,近一年收益率34.18%,成立以來收益率68.67%

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                鵬揚元合量化股票A近6月收益率12.85%,近一年收益率57.65%,成立以來收益率73.45%
                數據來源:基金二更不是你能做到季報,收益率截至2021年6月30日,業績圖截就在这种默契之下至2021年8月31日,WIND

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